全球食糖供应过剩短期郑糖或将下探至4700罂粟

全球食糖供应过剩，短期郑糖或将下探至4700

1．主要消息及影响

分类

类型

摘要

多空

影响周期

备注

外糖

ICE

外糖延续下跌：周五，ICE10月原糖跌至17.07美分/磅，周跌幅4.15%，最低报价17美分/磅，3月合约跌至18.86美分/磅，周跌幅1.8%。

空

短

短期食糖供应过剩压力较大，糖价或进一步下挫至16.5美分/磅

LIFFE

伦敦8月白糖周跌3.8%至448.3美元/吨，10月合约跌2.9%至454.3美元/吨

空

短

伦敦白糖价格将会进一步下跌，或将下探至450美元/吨，在这一位点有一定支撑。

郑糖

本周郑糖大跌，409跌3.4%至4487元/吨，501跌3.9%至4776元/吨，505跌3.6%至4914元/吨

国内库存压力大，国际利空消息频出，短期糖价难改弱势格局，4700有一定支撑。

巴西

生产

(Unica)数据显示，巴西中南部6月下半月甘蔗压榨量4405.3万吨，同比增49.8%，符合预期，食糖产量同比增加70.8%至260万吨，截止6月末，14/15榨季甘蔗累计入榨量2.029亿吨，同比增11.1%，累计食糖产量增加15.5%至1030万吨。糖/乙醇生产比例为42.56%/57.05%

空

短

13/14年度同期甘蔗压榨量小于常值，今年的干旱使收割进度加快。预计7月上半月生产数据利空的概率仍然较大，

印度

产量

甘蔗价格走高刺激农民扩大甘蔗种植面积，国内11家机构预测中值显示，预计14/15年度（10月起）印度食糖增产3.7%至2500万吨，预计种植面积将超过去年的490万公顷。

空

中

国际糖价与印度食糖政策和季风降雨进展紧密关联

多米诺公司(DOMINO)

价格

周四下调精制糖价格5%，最新的报价是35美元/英担，或35美分/磅，下调了2美元/英担，有效期至本榨季末9月30日。

空

短

多米诺公司是美国最大的精制糖商，主要是对全球食糖过剩的担忧增强，国内原糖价格下降。

2.主要数据指标及影响

类型

分类

摘要

机会/多空

影响周期

备注

跨期套利

郑糖

501-409

周五，价差缩小8元至298元

小

短

大于持仓成本190-200元

505-501

周五，价差维持135元

大

短

价差有望继续扩大

ICE原糖

3月-10月

周五，价差扩大13点至179点

短

价差有望扩大

伦敦白糖升水

10月白糖-ICE10月原糖

周五，升水维持78美元

中

短

低于成本线85美元左右

内外盘套利

进口完税成本

巴西

周五，配额内降50元至4080元左右，盈利440元；配额外5200元/吨左右，南宁现价差700元，与郑糖主力差420元。

中

短

亏损降低

跨期套利

柳盘

103-083

周五，103：4495元，083：4492元，价差缩小至3元，相比上周一价差47元，缩小了44元/吨

持仓成本65-70元

国内

成本

国内糖

国内制糖成本4900元左右，亏损200元左右。

空

中

糖企亏损

进口糖

4月份进口糖加工成本4400元左右，5月份进口糖加工成本4700元左右.

空

中

价格

南宁现货

南宁一级砂糖报价4625元/吨，相比上周下跌35元

空

短

亏损240元左右。

加工糖

日照进口加工糖一级白砂糖出厂价4755元/吨，周回落45元

中

短

盈利空间有限

观点

国际方面，周五外糖跌至17美分，巴西生产进度大幅加快，食糖供应过剩压力较大，印度甘蔗种植面积扩大，14/15年度甘蔗或将增产，需求疲软，多米诺公司(DOMINO），周四下调精制糖价格5%，预计7月上半月生产数据利空的概率仍然较大，外糖近期难涨，或进一步下挫至16.5美分/磅。后期外糖反弹阻力增大，但考虑成本因素，糖价有上涨需求，加之各机构纷纷上调下年度食糖短缺量，8月份之后，巴西生产数据利多概率较大，糖价可能出现反弹，反弹力度与印度季风降雨进展及其下年度出口政策紧密关联。远期来看，干旱及异常天气均对巴西和印度等主产国甘蔗单产造成威胁，因此远期外糖持续看好。

国内方面，国内库存压力仍较大，国际利空消息频出，预计7月份，糖价难改弱势格局，4700有一定支撑，不排除跌破4700关口，再次回探前期4600强支撑位。随着库存后移，气温下降，消费转淡，同时预计8月份到港量增加，现货受到压制，后期郑糖反弹阻力增大，或将难以打破弱势格局，维持5000以下。远期来看，下榨季减产已成定局，因此远期郑糖持续看好。后期上涨阻力增大。

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